市场研判

中期策略:震荡筑底 短期策略:高抛低吸 市场情绪:人气渐暖 仓位控制:约50%
您的位置: > 新闻 > 全球市场 >
美股九年牛市狂欢将散场
时间:2018-05-21 11:18 来源:东方财富网 作者:未知 点击:
        对于美股投资者来说,目前的好消息是股市狂欢还没有结束,而坏消息则是狂欢可能已经到了尾声。
 
  摩根士丹利:美股已成强弩之末
 
  摩根士丹利上周在一份报告中预计,称美股在今年夏季将迎来最后一波涨势,然后将在下半年触顶。
 
  该投行跨资产战略部门负责人Andrew Sheets在报告中写道:“我们认为此轮牛市持续的时间有限。”本轮美股牛市起始于2009年3月,是目前历史上持续时间第二长的牛市纪录。
 
  摩根士丹利列举了一系列由正面演变为负面的因素,其中包括全球经济增长预计将放缓、通货膨胀开始抬头、美国政府的重点从税改转向进口关税以及美联储将加快升息步伐。
 
  “之前所有的积极因素现在都发生了变化,而且很突然,这不仅仅是一个更艰难的环境,更是一个根本性的转变,”Sheets说道。
 
  本月初,摩根士丹利的另一位策略师Michael Wilson也发表了类似的观点。他认为金融大环境紧缩、龙头科技股失去上涨动力以及特朗普减税负面影响逐渐显现,都对今年的美股构成利空影响。
 
  拿减税来说,目前市场正在意识到去年推出的减税政策拉低了美国收入增长质量。而且,减税政策的二级效应并非都是正面的。具体来说,尽管资本支出和工资增加为一些人创收,但对大多数人来说,这也导致成本上升。最终的结果是利润率较低。
 
  此外,美股眼下又遇到了另一个风险:国债收益率持续上升。周四(5月17日),美国十年期国债收益率升至3.12%,创2011年以来的最高水平。
 
  通常情况下,债券收益率走高意味着企业和借贷成本将上升,这将伤害经济增长和企业盈利,打压股市估值。同时,在此情况下,固定资产收益率相对风险资产会显得更有吸引力。
 
  股票回购成“救命稻草”
 
  在利空因素接踵而至的背景下,有一个利好消息可以安慰到美股投资者,那就是美股股票回购规模正在创新高。
 
  根据标普道琼斯指数公司数据,在截至今年3月的12个月里,标普500成分股通过股息和股票回购等形式,向股东共计回馈了近1万亿美元。同时,目前已公布2018年第一季度业绩的标普500指数成分股公司在该季度回购了1500亿美元的股票,创史上最高季度回购记录。
 
  对此,分析认为大规模的股票回购将帮助美股不走下坡路。因为企业的股票回购减少了公司流通股的数量,即使净利润没有增长,每股收益也会上升,这被很多人视为对股东的回馈。
 
  在过去几年里,企业回购一直是推动美股上涨的重要动能。
 
  今年早些时候,高盛和摩根大通都表示,美股今年的回购规模将再创历史记录。前者预计,2018年标普500企业股票回购规模将达到8420亿美元,远超去年的5300亿美元。


微信扫一扫,关注您身边的投资顾问——中方信富公众号:中方信富(zfxf-bj)
中方视点
热点推荐
其他关注