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天瑞视点:人民币贬值对于股市流动性的影响
时间:2018-06-29 09:42 来源:中方信富 作者:未知 点击:
人民币贬值是目前困扰股市债市等一些金融市场的一个最重要的因素。 市场实际上在跌破了3000点之后,几次有反身向上的反弹机会。但是市场每一次的盘中反弹都会遭遇空方的打压。 市场的这种弹性向上的反弹,在没有量能的支撑下,始终没有能够达成主力做多的愿望。反弹总是有向上冲击的动作,最后会无疾而终。 磨底的过程是一个很艰难的过程,也是一个很痛苦的过程。尤其是在进入6月份以后,量能在逐步的萎缩,沪深两市能够明显的看到,因为流动性的不足,反弹的动能也显得十分匮乏。 追究一下流动性,为什么会在6月份显得如此艰难?我觉得关键就是人民币的持续贬值。到今天为止,离岸人民币已经连续第七天,出现了一个向下贬值的动作,而且这次贬值的速度也是比较快的。到今天为止,人民币的离岸兑换美元的价格已经跌破了6.64的关口,有可能会在6.7到6.8 这个方向去过渡。 实际上每一次人民币出现这种汇率的波动,股市和债市来讲都会受到一定的影响。人民币快速的回跌,我们总结为几方面的原因:一方面是美国最近一段时间持续的加息, 导致了人民币兑美元的汇率形成了一个背离的走势。 
 
另外一方面是美元持续加息的过程当中,全球汇率市场都出现了较大幅度的波动,尤其是股票市场,它和人民币的汇率是有非常大的连带关系的。作为人民币资产,人民币的急速下滑,也导致了股票市场的价格同步下滑。 第三个就是在人民币快速回跌的过程当中,我们也看到了外汇占比出现了进一步的减少,也就是说部分资金开始快速的流出。全球在6月份明显的可以看到,主权基金包括对冲基金大举的在增持美元,导致美元指数持续的上升。面对这种不利的局面,央行也采取了相应的措施,比如上周末出台了定向降准的措施,但是我跟大家说定向降准的具体的实施日期在下个月的5号,也就是7月5号。 在7月5号之前,市场当中所期盼的流动性还并没有真正的到来,这一段时间市场显得非常紧张,从技术上来讲,几次出现了反弹的征兆,但是因为没有流动性的支持, 反弹无法成立。 人民币到底还能不能继续下跌了?按照目前的市场状况来看,我觉得人民币下跌的背后实际上有贸易战的影响,因为在贸易战的几次磋商当中,美国政府都希望能够减少美国的贸易逆差,给中国开出的条件是在贸易逆差能否减少1000亿美金的数额,人民币主动的回跌和被动的回跌,对于减少在贸易战争端过程当中,美方的贸易逆差来讲, 会起到相应的作用。 
 
 中美各方在贸易战进行讨价还价的过程当中,影响了人民币的反弹周期的到来。在这种情况下,人民币今天到达了6.64的关口,向下,很可能会继续创新低。究竟能不能到达七这个位置,我们也了解的一些经济学者的看法。他们认为目前中国经济的弹性和韧性依然存在,跌到七的可能性比较小。不过人民币到底能不能形成一个汇率的弹性反弹,到底在什么时候会形成弹性反弹,恐怕要7月份, 也就是说央行定向降准之后,我们才能看到真正的市场状况。在此我们也建议我们的投资人,在人民币市场形成快速下跌的过程当中,我们的人民币资产的操作策略,以防御和控制风险为主。 


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