市场研判

中期策略:慢牛攀升 短期策略:高抛低吸 市场情绪:冰火交融 仓位控制:50%左右
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资本圈:A 股能否在 3300 点止跌?
时间:2018-02-08 16:49 来源:中方信富 作者:张松(天瑞) 点击:
大家晚上好,欢迎大家继续来到周三晚间的天瑞资本圈。那么经过一周的时间,我想当市场快速下跌直至 3300 点整数关口,很多的投资人都会对于未来的市场产生进一步的恐慌。那么还记得一周前天瑞曾经提示过大家,这一次大盘的下跌不是简单的洗盘,很可能是一次较大程度的调整。而且在上周三的时候,我明确的告诉大家,这一次市场调整的真正支撑位可能会是在年线附近。那么当时我提出这个观点的时候,恐怕很多投资人还会不屑,他们都会认为 2018 年这个市场有上证 50 和大盘蓝筹的护卫,不会出现这么大程度的调整。
 
很多投资人,包括我们中方信富的分析师,都带着侥幸心理,并没有在大盘调整之前积极地减小仓位,甚至在大盘调整的过程当中,大家还在等待着大盘的反弹。可惜市场这一周急转直下,并没有给大家出逃的机会。虽然在 3400 点附近市场曾经出现过短暂的反抽,但是连续两天的阳线,让很多投资人在一次半山腰上抄底,结果不但没有成功,反而是赔了夫人又折兵。市场在本周连续快速下杀回补了去年留下的 3308 点的这个技术性的跳空缺口,直奔年线而去了。到今天大家恐怕要问,这一波的调整为什么力度如此之大?到底市场出现了什么样的问题,才能够让市场出现了这么多股票连续跌停?这似乎不是一个简单的技术性调整,这背后到底孕育了什么样的风险,所以今天晚间我就带着大家的这些疑问,跟大家共同来分析一下这个市场的未来。
 
首先我想阐述一个问题,就是大家所关心的 3300 点这个位置是不是调整极限的位置?答案是否定的。我还是坚持我个人的观点:我认为在春节之前市场的第一波调整应该是直接击穿 3300 点,到达年线位置附近。那么它真正的市场的技术支撑位,我认为应该是在 3250 点到 3280 点这个区间,也就是说在春节之后,市场的调整的幅度将会趋缓。届时将会经历一个漫长的底部的筑底周期,以时间换空间,在时间换空间的方法寻求这个底部的夯实,同时也是各路主力资金在春节之后继续低位抢筹建仓的一个时机。所以这个过程恐怕要延续到这个两会之后,中途市场很可能借两会召开之机有一次像样的反弹,但是这个反弹能不能形成反转,至少现在来看还不能马上得出结论。
 
总体来讲,这一次市场的下跌不是简单的技术性调整,而是中央政府在 2018 年加大金融监管力度,加大金融去杠杆的力度而造成的一次中级调整。面对未来市场时间和空间可能会存在这样的一次调整,我还是建议我们的投资人在接下来也就春节前最后一周的操作策略,还是要多看少动,逢反弹或者逢反抽减仓,以持币过节的操作策略为主。
 
 
【这一波调整的原因是什么?】
 
那么对于这一波调整,很多投资人可能会问:到底是中国影响了全球市场,还是全球市场影响了中国的 A 股市场?为什么在 A 股市场出现杀跌调整之际,美国股市也在本周出现了急速的调整,香港股市也在本周出现了急速的大跌。这个调整的内因是来自于中国本土,还是来自于全球市场?我觉得大家能够将这个问题发掘出来,并且探讨其究竟,说明大家在投资方面已经开始逐步成熟了。也就是说以后我们在做投资的时候,不能只立足于技术面、行业分析以及公司财务面。全球市场化、金融一体化的发展格局,决定了我们在面对投资的时候更应该站在一个较高的位置上,看一下全球经济的发展趋势再对投资做出比较正确的方向选择。
 
对于这一次的调整,我个人认为有几方面的原因:首先,在达沃斯论坛当中,全球的政要和经济学者最为担心的就是全球资产泡沫到底什么时候破裂这样一个问题。我在上一周还跟大家开玩笑说其实全球的金融危机有一个非常奇怪的数字就是7,那么每逢“7”的时候,全球的金融投资者和金融机构都比较紧张。1987、1997、2007都曾经爆发过全球的金融危机和局部的地区的金融危机,唯独 2017 年,全球市场似乎一片喝彩之声,美国股市不断创新高,中国 A 股市场也走出了慢牛,没有看到经济学者们所预期的金融资产泡沫破裂这样的悲剧。
 
可是市场越是这样凯歌高奏,经济学者们就越是担忧。因为他们都在提出一个非常关键的问题,就是 2008 年美国次贷危机以后,来自美国、亚洲和欧洲很多国家的央行都在进行量化宽松,这些超发的货币难道真的人间蒸发了吗?美国股市从 2008 年开始,不但没有出现下跌,反而持续地上涨,到 2018 年美国股市已经翻了三番,难道超发的这些美元支撑起来的美国股市的强劲上扬,就真的不存在任何泡沫和风险。当达沃斯论坛刚刚闭幕的时候,我觉得市场就以风云密布般的调整,用事实回答了达沃斯的经济学者们所提出来的这个尖锐的问题。美国股市突然间冲高回落,中国 A 股市场也是连跌数日,香港市场从 3 万 3000 点直接跌破了 3000 点,在不到一周的时间里,香港市场跌去了 10%。当然中国 A 股市场跟香港市场比起来,我们实际上从 3500 点跌到 3300 点,应该说也是接近 10%,将 2018年 1 月份的强势上涨悉数吃掉,所以市场这样快涨快跌,令中国的投资者感觉到难以承受这样的压力。那么对于这样的一次调整,一方面是全球出现的金融资产泡沫可能引发的金融危机而产生的一次市场的强势震荡,当然这种震荡不会是简单的一个阶段,而很可能会从 2018 年开始引发全球市场的激荡。
 
在这次激荡开始的时候,我认为中国政府和中国证监会应该说已经提前做了一些准备。那么在全球市场普遍下跌之前,中国 A 股市场率先进行了调整,主流机构应该说提前离场,避免了较大的损失。另外中国政府实际上进入 2018 年以后,除了在准备迎接全球的金融风暴到来,采取一些调整市场的一些状态之外,我觉得更重要的是中国证监会这次金融监管的力度之大。在整个金融监管的过程当中,对于中小创的一些企业,采取较为强势的去杠杆,去杠杆的这个监管行为,应该是引发中国境内 A 股市场出现快速分化和部分个股持续暴跌的一个主要原因。那么讲到这里的时候,我想跟大家说的是 2016 年年初的时候,也就是说我们在经历了 2015 年的股灾之后,中央政府面对高杠杆可能会给经济带来的这种金融风险,提出了几个重要的改革措施,首先提出的是去杠杆、去产能、去库存、补短板,并且随后出台了供给侧改革和一带一路等多个重要的改革措施。在面临全球的资产泡沫不断膨胀的过程当中,我们实际上用了两年时间在逐步消化库存去产能。同时在 2017 年也加大了去杠杆的力度。所以在这次达沃斯论坛上,中国证监会的副主席方星海先生也一再表示,面对全球资产泡沫的存在,中国有能力对于可能会发生的任何金融系统性风险采取有效的防范措施。
 
我觉得方星海先生能够如此有底气的说出我们能够有效的控制中国境内的金融风险,一定是因为我们在连续两年的去杠杆。在一些金融监管手段方面,我们采取了积极有效的措施,尤其是对于 2018 年年初,对于整个金融资本市场,尤其是银行机构采取的对于违规资金、信贷资金大力度的查处,应该说这个是金融去杠杆的一次重拳出击。所以我们在进行股票市场投资的时候,我一再提示大家,大家一定要将自己的投资方向从中小板和创业板当中的一些高市盈率的上市公司当中撤出,一定要随时的去关注那些低估值的大盘蓝筹股。
 
在去杠杆的过程当中,我觉得最大的风险释放的板块就是这些中小板和创业板的股票。为什么这么说?因为大家知道在 2012 年到 2015 年中期的这段时间,创业板的市场越涨越高,尤其是到了 2014 年,很多投资人都是用高杠杆融资的方式投资了中小创得很多企业,所以才制造了在创业板当中乐视网这样的创业板第一高价股的神话。我们也是经常开玩笑说,创业板当中能够成为神话的上市公司,最后都会成为笑话。也真是这样的,我觉得在资本市场上,虽然大家愿意玩蹦极,但是它终究会要回到它最原始的估值平台上去。那么很多创业板的公司老板他们都会一夜暴富,通过在资本市场上的上市融资,会获得巨额的财富。
 
但是我们发现这种财富很难兑现到账面上,随着市场的波动,他们的财富也会出现较大的缩水。所以华为老板任正非,他曾经说过这样一句名言,所有试图一夜暴富的人最后都会一败涂地。那么作为企业家来讲,只有踏踏实实的辛辛苦苦地去经营你的企业,才能逐步地积累财富。而在资本市场上,希望通过融资手段获取暴利的这样的企业行为,终究会被资本所利用,从而走向他的企业的末路。所以你看乐视,大家都说乐视乐视最后获得的一个结局是乐死,乐极生悲,最后走向消亡。
 
 
【到底是谁杀死乐视?】
 
 
我觉得就是高杠杆,高杠杆这个恶魔杀死了乐视。其实 2015 年创业板就已经孕育着很大的泡沫风险了。那么在中国,应该说我个人认为全球的量化使得美国股市翻了三番,使得中国的房地产出现了暴力。那么在中国应该说我们的资产泡沫一方面是存在房地产的堰塞湖当中,另外一方面,我认为就是存在创业板的这些高市盈率的上市公司当中,2015 年大家都疯狂的追逐创业板的股票。那么 2015 年下半年虽然出现了一波较大程度的调整,被大家称之为股灾,但实际上中央政府果断进行出击,中央政金和汇金公司应该说在创业板上积极的护盘,因为如果创业板真的出现了较大风险的话,对于中国的金融系统将会产生较大的压力。
 
但是这种护盘我觉得是暂时的,随着 2016 年的熔断出现和 2017 年市场低价大盘蓝筹股的崛起,我们发现市场主流资金逐步退出了创业板。那么很多创业板的上市公司因为股价持续走低,一些创业板的管理层、高管层或者是创业板的大股东们,在这种情况之下,不得不采取股权质押的方式,将自己的股权质押给银行套现之后,来支持创业板的股价,当然更有一批无良的上市公司的老板将自己的股权进行质押套现,将这部分资金迅速地转移到海外,并没有真正的来支持创业板上市公司的主营业务发展。所以才引发了中国在 2016 年和 2017 年对于中国境内资金出海的外汇监管将这个通道给堵上了。因为实际上 2015 年很多创业板的老板账面的利润都是暴利。而到了 2016 年、2017 年,他们通过股权质押的方式,也是获得了很多现金资产,这部分现金资产如果不能够用在国内的行业发展和企业的主营业务的投入上,而片面地到海外去进行投资,我觉得这个是中国转型过程当中最大的风险。所以面临着 2016 年和 2017 年中国外汇监管非常严峻的这种投资形式,很多企业他们资金外流的这个现象,已经封补掉或被封补掉了,也就是说手持大量现金,但是你很难出海了。但是在这种情况之下,我认为虽然他们把股权质押给银行了,但是这个杠杆并没有真正的降下去,而是把这个杠杆的风险全面释放给了银行。
 
所以 2018 年中央政府在对于银行进行反腐治理和严管的前提之下,我觉得对于这些上市公司的老板们来讲,只有两条路:一条路是把钱拿回来还给银行;一条路是你将会面临着倾家荡产、被诉讼这样的法律风险。也正是因为如此,大家可以看到在这一波下跌的过程当中,创业板很多上市公司是连续跌停,曾经有一天中小创的上市公司大概能有接近 500 家公司出现了因为资金链断裂而集体下杀的风险。所以看来中央政府这一次去杠杆的力度非常强劲,那么强劲到了绝不手软这样的程度,所以我敢大胆的预言,中国创业板市场在它的价值回归之路上,将会形成更加严重的分化。一些没有成长性,而且资金链断裂的企业即将沦为类似香港这个市场中的一些仙股一样的垃圾股。当然在创业板当中我们相信也会有相当多的一些被我们称作是创蓝筹的公司会成为行业的创造者和创新的引领者。这样的公司,我觉得不但会获得国家政策的扶持和资金的注入,那么同时我觉得他们也很快会通过行业兼并越做越大,成为创蓝筹。那么这部分公司应该说是未来市场在调整之后,需要我们去大胆抄底,并且积极介入的。
 
而对于分化当中的这些有可能沦为垃圾股的上市公司,我倒觉得大家没有必要再死死抓住。在深度套牢之后,借反弹应该尽快离场减仓。所以我认为这次调整我再一次把它定义一下,这是中国面对全球资产泡沫日益严重的情况之下,主动去杠杆儿引爆的一次市场调整风险。那么这种调整风险应该说是以压倒之势,多杀多的方式来完成的。那么这种风险我觉得一旦释放的话,对于投资者来讲是很难承受的。虽然他不会像 2015 年那么严重,因为毕竟 2015 年高杠杆融资的这种做空压力的释放,也是中央政府在没有较大市场准备的情况之下而产生的。但是这样的一次 2018 年的这样一次去杠杆,实际上中央政府在对于整个金融体系,尤其是表外资金做了深入调查和市场控制之后,开始的一次去杠杆,我认为这次去杠杆应该说不会伤及 A 股的命脉,但是却会伤及很多投资人财富。所以 2018 年,我认为这年大家即将迎来狗年,大家说狗年是旺旺才没有错,但是狗年的来临之际上大家也不要忘记了,中国老古语当中有一句俗语叫关门打狗,那么这一次我觉得对于创业板得很多上市公司来讲,真的是他们财富再分配的一个开始。包括乐视网的贾跃亭先生,当时是中国财富的代表人物,而今在创业板市场上一落千丈,倾家荡产。
 
所以 2018 年对于很多金融机构和投资者来讲,我曾经说过机遇和风险并存,今年的系统性风险不是 A 股市场的趋势性调整,而是投资人在 A 股市场上是否能够选对投资方向。伴随着 2018 年 A 股市场的强烈分化,你如果选对了方向,我觉得今年你没有什么风险,但是如果你选错了方向,比如说像创业板如今的这种调整,你还在奋勇向前,那我觉得这将会比系统性风险更严重。
 
那我刚才已经跟大家说了,中央政府面对 2018 年的这第一波调整是有备而来的,不像 2015 年下半年,中央政府曾经几次发出救市政策,但是都无济于事。最后还是当时是周小川行长在股市最危难的时候提出了 A 股市场流动性的无限量供应,才止住了空方的打压,挽救了股市的危机。但是今年我个人认为通过 2016 年和 2017 年两年时间,应该说我们在国资改革的道路上准备的已经很很充分了。那么国资改革的一些低价大盘蓝筹股主力军团进驻的身影,也是比较明显的,所以说应该说 2018 年这一波调整是未来国资改革主升浪行情出现之前的最后一次调整。
 
这次调整第一个是为了进一步地建立健全中国资本市场的交易规则交易制度,等待与全球资本市场顺利进行接轨。另外一方面是中国政府对于中国资本市场上所存在的一些违规操纵,恶意坐庄等一些传统的一些金融势力的一次打击。所以市场恐怕是在经历了连续三年的金融监管之后,将在 2018 年的下半年随着中国进入MSCI开始呈现出一个更加良性的发展格局。也只有在这种情况之下,中国的资本市场同全球资本市场的接轨才会比较顺利。说到这的时候,我突然想起我们在中方信富成立 20 周年的庆典上,当我问到李大霄和水皮,怎么看 2018 年市场的时候,李大霄当然是非常乐观,认为这个牛市不变。但是水皮先生提出了他个人的观点,他认为中国上市公司的资产泡沫不值得在这个时候进场投资。那么当时我觉得他的这一番言论其实已经给我们做了一个提示,也就是说中国 A 股市场值不值得投资。中国资本市场还有相当多的一些上市公司存在着资产泡沫,只有这部分泡沫被挤压出去之后,才会迎来全球投资者对于亚洲市场的关注,对于 A 股市场的投资热情。所以我认为这一波调整也是中国政府主动对于中国境内上市公司的资产进行挤压泡沫的一次调整。所以说到这儿的时候,我就觉得大家已经明白了,这个调整是为了未来更大程度的投资牛市到来做一个提前的准备。关于这一波调整的性质,我暂时给大家分析到这。
 
 
美国股市暴跌给中国启示
 
大家可能还会有接下来的一些困惑,就是为什么 A 股市场调整一周之后,美国股市也出现了暴跌,到底这是一个巧合,还是说是一个共振?那么美国股市会不会是冲高回落?如果美国股市持续调整的话,对于 A 股市场的牛市会不会产生一些较大的威胁?我觉得这个问题也是一个非常关键的问题,中美两国在货币和贸易两个方面都已经进入到了一个战略僵持的状态。因为大家知道最近一段时间,人民币在持续的上涨,美元在不断地下跌。很多投资人不明白为什么美元都持续的在加息,相反美元指数却不涨反跌。那么人民币面对美元不断的加息,不但人民币指数不跌反涨,这到底是一个什么原因?我觉得今天有必要在这里给大家做一个简单的解释,其实人民币上涨对于中美两国来讲确实是有利有弊,对于中国来讲,我们缓解了外汇快速流出的风险,并且在一定程度上吸引了全球的资本对于亚洲人民币的关注。那么对于美国来说,人民币的上涨虽然让美元暂时受到了一定的不利影响,但是却大大的促进了美国进出口贸易的发展。大家知道特朗普这个人他是个商人,他还不能说完全是一个政治家,他是一个杰出的商人,他实际上更加关注美国的贸易,对于美国的贸易发展、失业和就业等一些问题,它表现的更为积极一些。
 
他不是华尔街出身的金融大鳄,他虽然是懂金融,但是他不是地道的金融专家。所以对于特朗普来讲,他更愿意跟中国打贸易战。至于跟中国打货币战争,我觉得其实他并没有真正看得起中国,为什么呢?因为大家知道美元作为全球储备货币,全球的这个主权货币,它在全球货币一揽子这个份额当中,有 60%这样大的比例,而中国只占有 1.5%这样的比例,所以实际上中美两国之间真的打起货币战争来,那当然对中国是非常不利的。所以实际上我认为特朗普他根本没有把人民币放在眼里,那么中国在这个时候去和美国打货币战争,我觉得我们目前的实力不够。那么从经济发展的角度上来讲,给了美国贸易快速发展一次极大的机会。但是我认为这种趋势不会一直下去。因为我认为美国人不希望全球资本都会在人民币快速高涨的情况之下回流到亚洲市场,我觉得美国政府也希望全球资本能够在美元加息和美国股市涨涨不休的前提之下能够回流美国,尤其是美国的减税措施出台之后,希望全球的制造业能够回流美国。所以实际上我觉得中美之间在货币较量方面已经进入到了一个战略僵持阶段。
 
也就是说美国维持美元的全球市场地位,人民币也不会因为美国的加息和减税所带来的这种全球的通胀输出而跌倒。人民币也会通过供给侧改革和一带一路等一些去杠杆的方式来维持人民币的坚挺。所以与其打货币战争,不如双方能够相互妥协。在人民币不断升值的过程当中,实际上中国政府也给自己留下了相当多的时间,对于中国内部的金融环境做一个消化和整理。这个时间应该说是非常紧迫的,在战略僵持阶段,谁能够维持住金融系统的稳定,谁将会在未来中美货币较量的过程当中取得先机。所以我觉得现在对于中美两国来讲,存在的一个共同的问题就是美国的债务负担非常沉重。如果美国持续的加息的话,落到美联储账面上的这些资金,每年要付出较大的利息,它会进一步增加美国的债务负担,这是美国不敢快速加息的主要原因,所以采取了减税的方式。但实际上减税也是在减少政府的收入,在增加它的债务成本。所以实际上特朗普虽然加息减税,但它的债务成本在逐步的升高。那么对于中国来讲,随着美国逐步的加息,外汇快速的流出,人民币资产泡沫是有的,尤其是 2008 年以后,很多泡沫资产在房地产这个暴利的行业所孕育的这个堰塞湖体系当中,形成了一个巨大的毒瘤。
 
这个毒瘤要想真正的把它遏制下去,我觉得还是需要时间的。那么现在对于美国来讲,不能够让美国的量化宽松之后的股票市场快速的回落。实际上对于中国来讲,我们也不能够在 2008 年之后让快速膨胀的房地产市场快速回落,因为每一个市场的回落都会给本国的经济造成较大的金融风险,美国如此,中国也如此。所说的金融风险,就是债务到达了一个较高级别的警戒线。债务所引发的信用危机,完全可以摧毁一个国家的金融系统。所以中美两国在这个问题上,谁都不敢轻易地出牌。所以我认为战略确实进入到了一个僵持阶段,那么也要求中美两国在各自的国内经济发展策略上,要逐步的降低金融风险,和可能会引爆的金融资产泡沫所带来的一些危机。对于中国政府来讲,我们能够做的就是在最近两年当中,中国政府大量的在去库存、去产能和降杠杆方面。
 
为什么最近随着 A 股市场的快速回落,全球市场在美国股市的带动之下,也会跟随同步出现回落。这种回落是暂时的,但是大家不要小视这种回落可能会出现一些潜在的风险和压力。对中国在消化这些资产泡沫的时候,我觉得有两方面的因素值得我们大家参考。一方面的因素就是中央政府一再提出的中国金融资本市场是实现中国经济转型的重要载体。实际上中国金融资本市场在经过了大的底部酝酿和金融监管之后,我觉得它必将会走上牛市之路。通过金融资本市场的一次牛市的崛起,让国有上市公司实现一次估值的再生,从而换发焕发国有企业的生命力。所以别看眼下市场在经历震荡,但是我认为未来低估值的蓝筹股票和创蓝筹的一些股票,包括从美国香港回归的一些大蓝筹,将会支撑起 A 股市场。那么在经过市场的充分酝酿之后,大家一定要相信国资改革的主升浪行情将会在 2018 年下半年真正的开始;另一方面,我觉得我们应该说有一个得天独厚发展优势,那么这个优势就是人口红利,所以在 2018 年的 1 月份,中央政府大胆地提出,要大力的推进中国的城镇化建设,提倡乡村发展计划。眼下虽然大消费板块在开始回落进行调整,但是大家不要忘记了,中国有 8 亿农民,这次乡村的战略发展规划,实际上就是对于农村问题的一次非常强势的政策推进。那么通过土地流转和新型城镇化的建设,来实现城乡一体化的结合。中国可能在经历了三年的农村乡镇发展规划之后,就不会存在农民了,城乡没有差别。农民可以拿着土地确权之后的这个收入,可以到城里买房子,变成城里人。城里人也可以到乡下去投资土地,所以到底是农村户口还是城乡户口,对于未来的中国人来讲已经不重要了,重要的是中国政府要加大力度,在农村和农民问题上实施改造。
 
大家想一想,8 亿农民所带动的未来中国城市化进程,以及中国的内需和消费,这都将会成为未来中国可持续性发展的动力。即便是全球真的是到了最后金融资产通胀风险无法阻挡的时候,我认为中国的农村发展战略将会使得中国经济安枕无忧。所以在这次中国梦大国崛起的战略发展方向上,第一要依靠的是金融战场上的突破。第二是要依靠的是中国农村经济的大发展。这次农村经济的大发展,我觉得不是简单的发展,我们可以想象的行业发展非常之多,最直接的就是农村的土地流转,另外就是农村的养殖业、种植业。在建立这个中国的美丽乡村的这个战略发展规划当中,不简单的只是要解决住房问题,农业产业化集约化发展的问题。实际上这次在新城镇化建设的过程当中,中国政府考虑的比较多的是环保问题。考虑到更多的是智慧城市,引入更多的高科技、智能化管理,智能医疗养老社区建设,我觉得都可能会启用很多科技手段来重振中国乡村经济的发展规划。
 
 
【股市跌不休的行情下,如何进行投资】
 
 
我在 2017 年底的时候跟大家说,我说 2018 年以后,我依然不看好创业板和中小板,但是我提出几个大的投资方向,第一个是大金融大家要去关注,因为整个金融在乱象治理结束之后,会出现一个起死回生,涅盘重生的状态。所以今年 1 月份大家可以看到很多银行保险券商的股票,主力积极的进驻拉升,虽然现在也面临着调整,但是这种调整压力不大,风险可控,大金融未来会成为国企改革道路上一个非常强劲的板块;另外我说的大消费,在 2018 年它经过充分的消化和这个空方的打压释放之后,大消费在一个相对的低点,还会成为未来市场的主力军。但是眼下我觉得它会伴随着这次调整风险,做一次集中的空方打压和筹码的再分配,所以对于大消费板块来讲,大家暂时要规避一下风险,但是未来我觉得大消费还会二度崛起;第三就是军工,每年的军费开支都是有增无减,我认为这个板块就像是一个潜伏的黑马一样,它随时随地都可能会在特定的历史时期一跃而起,成为一个强势板块;那我最后给大家反复强调的一个板块就是大农业板块。至于为什么我在 2018 年提出了大家向大农业板块进军的口号,我觉得跟国家在 19 大会议结束之后,大力的推动土地流转,和乡村的战略发展规划有积极的关系;那么今天再给大家推出一个板块,这个板块呢就是大文化。中国在金融改革,土地改革的过程当中,我觉得中央政府现在开始在文化领域里边注入了更多的改革的信号。在文化传媒以及这个影视作品方面。文化大家知道在世界的经济发展史上,每一个地区和每一个国家的经济崛起中都会伴随着一次文艺和文化的复兴。所以我想对于中国这次经济崛起来讲,将会诞生出很多优秀的文化作品,文化群体甚至是文化产业。所以大家看,最近几天,虽然大盘狂跌,上市公司也是严重分化,但是比较抗跌的板块,我们可以看到这里边有金融的身影,有农业的身影,还有文化传媒板块的身影。像光线传媒、蓝色光标这种被我们称为是创蓝筹的上市公司,在这次大跌当中不但非常抗跌,而且还迎来了很多潜移默化的增量资金的关注。
 
我最后还是要提示大家关注一下大文化战略的崛起,在传媒领域里边,在影视文化制作公司里边,包括在视频网络、在线传播领域里边,都可能会涌现出一批新崛起的上市公司,而这些上市公司应该说在前几年的市场炒作过程当中,并没有得到业绩的充分释放和充分炒作。或者是说有一批企业虽然是得到过爆炒,比如说像蓝色光标这样的企业,曾经在上一波创业板的炒作当中得到过爆炒,但是现在他的估值回归到了他的价值中枢地带。那么我认为好企业终究会是好企业,所以大家如果能够抓住大文化战略崛起的这个市场机会的话,那么它也会成为我们在 2018 年布局的一个主线。当然在大健康领域里边,大家也要去抓住一些很好的生物医药、养老这样的板块的崛起。那么整体来看,我觉得在未来市场调整之后可能会出现的新的板块和行业的战略发展,以及投资组合的设计方面,给大家提出了这么几个要点,大金融、大消费、大军工、大农业、大文化和大健康,实际上它跟 19 大精神也是完全吻合的。那么在这次市场进行一次极端性调整之后,我认为中国的主力军团对这些行业的底部筹码的收集和再度建仓,将会为未来中国战略性牛市的出现做好积极的准备。
 
总而言之,我认为 2018 年 2 月份出现的这次调整,应该说是一次金融监管去杠杆所带来的一次终极性的调整。这一次在春节之前出现调整的幅度可能要在年线这个位置上形成止跌。那么在春节之后,市场将会以时间换空间的方式进行底部的构造和蓄势整理。在两会召开的过程当中,市场会出现一次像样的反弹。那么这次反弹之后,市场很可能会继续蓄势整理,等待迎接中国进入 MSCI 之后的一次全面的牛市的崛起。所以大家在进行 2018 年下半场投资决策的时候,要积极主动地去关注大金融概念、大消费概念、大军工、大农业、大文化和大健康领域当中的一些行业龙头的资产配置。
 
今晚的资本圈就进行到这,非常感谢大家的收听!


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